作为全球最大的液晶面板生产国 ，中国面板行业什么时间走出周期 ，一直牵动着投资者的心。
自2021年下半年最先 ，以TV面板为代表的大尺寸面板供需爆发转变 ，面板价钱就此最先进入这一轮的面板周期。
但令所有人都没有预推测是 ，这一波下跌会延续云云之久。直到2022年10月 ，各尺寸电视面板价钱才最先止跌 ，履历小幅度涨价后进入平稳期。
在这一历程中 ，A股面板厂商的日子都欠好过 ，阻止今年上半年 ，京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、维信诺(002387.SZ)、深天马A(000050.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、龙腾光电(688055.SH)、和辉光电(688538.SH)等大部分公司都照旧亏损的。
“奇迹”泛起在了今年的第三季度财报季。
Wind数据显示 ，41家面板类上市公司中 ，有30家公司前三季度实现盈利 ，占比超七成。
乐观者以为 ，这意味着面板行业最先苏醒 ，压力时期已过收入迎拐点 ，面板周期即将消逝。但在财经无忌看来 ，仅凭三季度的数据并不可说明面板回暖甚至苏醒 ，穿越面板周期仍是待解难题。
01 面板厂商在博弈中占有优势
这次面板企业之以是实现盈利 ，主要照旧面板的价钱泛起了上涨。但这并不由于并不是需求侧的拉动 ，而是为了扭亏面板厂商不得不实验的“博弈战”。
过往 ，面板价钱的上涨都是由于终端消耗市场的苏醒 ，此后整机品牌商加大采购规模 ，继而传导到面板厂商 ；现现在 ，面板价钱的上涨却是由于厂商调解谋划战略 ，控制生产规模而导致的效果。
GfK彩电品类资深剖析师体现 ，近两年彩电、显示屏等多行业纷纷承压 ，传导到上游面板厂商 ，亦在这两年履历了较大亏损 ，面板价钱一度跌破了现金本钱。
怎样在下游电视消耗需求不振的情形下包管上游面板价钱的止跌？
面板厂商的做法是 ，调解产线稼动率 ，人为的干预市场的供应 ，扭转现在供大于求的时势 ，实现供求关系的短暂平衡。
有意思的是 ，一样平常而言 ，扑面板产能过剩时 ，有多家供应商选择的品牌厂商大多是处于强势职位 ，但由于第三季度是“金九银十”销售旺季 ，品牌厂商需要提前备货 ，再叠加面板行业集中度较高 ，以京东方、TCL科技为代表的面板龙头对“动态控产”、“按需定产”战略很快告竣共识 ，多重因素配合作用之下面板价钱终于上涨。
而受市场供需关系改善利好推动 ，大都面板类上市公司在第三季度都取得不错的业绩。
面板龙头TCL科技的三季报显示 ，前三季度 ，公司实现营业收入1331.09亿元 ，同比增添5.21% ；实现归属于上市公司股东的净利润16.11亿元 ，同比增添474.14%。
其中 ，公司第三季度营收479.6亿元 ，同比增添14.21% ；实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元 ，去年同期则为亏损3.83亿元。
别的 ，另一龙头京东方A的三季报显示 ，公司第三季度净利润2.86亿元 ，上年同期净亏损13.05亿元 ，同比扭亏为盈。
不过这并不料味面板上涨价钱是可一连的。
万联证券投资照料屈放研判称 ，三季度末期各下游企业纷纷进入补库存的最后 ，需求市场将继续维持低位运行 ，鉴于当下电视终端市场的“低迷”体现 ，面板价钱在一连的上涨之后 ，四序度或将迎来新的挑战。
02 下行周期难见回暖 ，面板行业险象求生
虽然行业还没有迎来需求的上行区间 ，但面板行业照旧将已往供应端主导（产能转变）转向需求端主导 ，试图通过大尺寸、高端化、多样化来过冬。
今年上半年 ，TV面板的平均出货尺寸已增至47.8寸 ，大尺寸已然成为面板行业生长的新趋势 ，叠加价钱的上涨 ，成为厂商业绩改善的要害。
TCL科技就在财报中体现 ，产品大尺寸化趋势发动面积需求稳步增添 ，大尺寸面板价钱自今年 3 月以来一连上涨 ，公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%。据相识 ，TCL华星中有六成的收入来自于大尺寸面板 ，上半年大尺寸面板价钱的上涨 ，也让其毛利率有了较大的改善。
而从京东方的动态来看 ，今年液晶电视面板的出货也将继续坚持大尺寸化 ，并加速工业链上下游结构。奥维睿沃（AVC Revo）的研报显示 ，2023年 ，京东方将增添55、65、75英寸液晶面板的出货量。
与此同时 ，在面板显示领域 ，时值主流的显示手艺处于迭代期 ，整个面板行业正从液晶面板LCD整体转向Mled（Miniled、Microled简称） ，不少面板厂商最先纷纷提前结构。
好比作为“Miniled手艺的推动者、引领者” ，TCL科技旗下的TCL电子已经推出了多款涵盖了中端、中高端和高端的miniled电视产品。
再好比今年 ，京东方投资290亿元的北京6代LTPO手艺新型显示器件生产线项目涤讪 ，将主要生产VR显示面板、MiniLED直显背板等高端显示产品 ，预计2025年量产。
另一方面 ，面板龙头也将眼光瞄准了一些新兴的增量市场领域。 尤其是在汽车电动及智能化趋势的浪潮下 ，车载面板成为了一片新蓝海。
现在 ，包括京东方、TCL科技、深天马、维信诺、龙腾光电等已经在战略偏向上做出了调解 ，车载市场也成为面板业度过严冬的“香饽饽”。
03 走出面板周期看什么？
回覆这个问题 ，首先要明确为什么会泛起这次面板周期。
从2016年到2022年 ，整个面板行业履历四次大的周期 ，这些周期的形成都有一个共性特点——即都是由于投资增添叠加需求下降带来产能大幅过剩 ，从而导致高库存 ，引发价钱战最先去库存。
当下所处的面板周期是起始于2021年左右 ，彼时面板价钱一连上升 ，以面板“双雄”京东方、TCL科技为代表的企业划分在昔时前后大宗投产 ，接下来的产能逐步释放 ，由此造成供应端过剩 ，面板行业进入减价周期。
一样平常而言 ，随着亏损加剧 ，最先产能镌汰叠加需求回升 ，面板企业库存见底最先价钱回升 ，很快就能开启新一轮面板景气周期。
但特殊之处在于 ，多方面因素影响将市场需求直接冰冻 ，面板出货量同比大跌 ，面板价钱泛起螺旋式下跌。
走出面板周期 ，一个主要的指标就是消耗需求改善 ，而需求何时到来 ，还不得而知。
不过可以一定的是 ，中国经济的消耗韧性始终保存。
以手机为例 ，在今年华为mate60系列和小米14等多款手机厂商的发动之下 ，消耗类电子苏醒的迹象十明确显。
凭证Canalys数据 ，2023Q3全球智能手机出货量仅同比下降1% ，下滑势头进一步减缓 ，且在区域性苏醒和新产品升级需求的发动下 ，三季度出货量实现了两位数的环比增添。
而在中小尺寸屏领域 ，京东方、TCL科技等一众面板厂商也在一定水平上受益。
国金证券在研报中指出 ，华为宣布了系列消耗电子终端 ，工业链正在起劲拉货 ，其他消耗电子品牌也在新机拉货或起劲补库存。从现在的情形来看 ，消耗电子拉货在第四序度将具备一定的一连性。
无论怎样 ，对投资者来说 ，面板行业的优异企业显然已经到了“击球区”。
本文来自微信公众号“财经无忌”（ID：caijwj） ，作者：萧田 ，36氪经授权宣布。
